Applied Materials batte le stime del trimestre e alza ancora le attese per l'anno. Il titolo scende comunque

Applied Materials ha chiuso il terzo trimestre dell'anno fiscale 2026 — il periodo terminato il 26 luglio 2026 — con ricavi per 9,115 miliardi di dollari, in crescita del 25% rispetto ai 7,302 miliardi di dollari dello stesso trimestre dell'anno precedente, superando il consenso degli analisti per quel trimestre. L'azienda ha anche indicato, per la prima volta, una guidance per il trimestre successivo superiore alle stime medie degli analisti, e ha alzato ulteriormente le previsioni di crescita annua per il segmento che vende gli impianti di produzione.

Il titolo, però, è sceso sia in dopo borsa il 13 agosto sia in premarket il 14 agosto 2026. È questo lo scarto che il resto dell'articolo prova a spiegare: un'azienda che supera le attese e un mercato che reagisce al ribasso.

I numeri del trimestre

Il comunicato ufficiale, pubblicato il 13 agosto 2026 dopo la chiusura dei mercati, riporta un utile netto secondo i criteri contabili GAAP di 2.538 milioni di dollari, in aumento del 43% su base annua, con un utile per azione diluito di 3,17 dollari. Secondo la misura non-GAAP, che esclude alcune voci straordinarie, l'utile netto è stato di 2.795 milioni di dollari (+41%) e l'utile per azione diluito ha raggiunto 3,50 dollari, un record per l'azienda. Sia i ricavi sia l'utile per azione hanno superato il consenso degli analisti per il trimestre, che si attestava intorno a 8,99 miliardi di dollari di ricavi e 3,40 dollari di utile per azione.

Guardando ai singoli segmenti di business, la divisione Semiconductor Systems — che vende gli impianti per la produzione di chip — ha generato ricavi per 7.040 milioni di dollari con un margine lordo del 55,3% secondo i criteri GAAP. La divisione di assistenza e servizi, Applied Global Services, ha portato 1.781 milioni di dollari con un margine del 35,6%. Il resto, la voce Other/Display, ha contribuito per 294 milioni di dollari. All'interno di Semiconductor Systems, il 67% dei ricavi è arrivato dal comparto foundry, logic e altro (produzione su commissione, chip logici e voci residuali), il 26% da produttori di memorie DRAM e il 7% da produttori di memorie flash.

I numeri chiave del terzo trimestre dell'anno fiscale 2026 (importi in dollari statunitensi)

Voce	Valore	Variazione annua
Ricavi totali	9,115 miliardi di dollari	+25%
Utile netto GAAP	2.538 milioni di dollari	+43%
Utile per azione diluito GAAP	3,17 dollari	—
Utile netto non-GAAP	2.795 milioni di dollari	+41%
Utile per azione diluito non-GAAP	3,50 dollari (record)	—
Ricavi Semiconductor Systems	7.040 milioni di dollari	—
Ricavi Applied Global Services	1.781 milioni di dollari	—
Ritorno agli azionisti (buyback + dividendi)	860 milioni di dollari	—

Nel trimestre Applied Materials ha restituito agli azionisti 860 milioni di dollari complessivi, divisi tra 440 milioni di dollari di riacquisto di azioni proprie e 420 milioni di dollari di dividendi.

Dichiarazione dell'aziendaIl presidente e amministratore delegato Gary Dickerson ha definito il trimestre «un altro trimestre da record, con la crescita sequenziale dei ricavi più alta nella storia dell'azienda». Il direttore finanziario Brice Hill ha aggiunto che si tratta del tredicesimo trimestre consecutivo di espansione del margine lordo su base annua, definendolo un segno del «valore crescente» generato dall'azienda.

Le previsioni per il prossimo trimestre, e quelle per l'anno

Previsione dichiarata dall'aziendaPer il quarto trimestre dell'anno fiscale 2026, Applied Materials ha indicato per la prima volta una previsione di ricavi pari a 10,25 miliardi di dollari, con un margine di oscillazione di 500 milioni di dollari in più o in meno (quindi tra 9,75 e 10,75 miliardi di dollari), e un utile per azione non-GAAP di 4,02 dollari, con un margine di 0,20 dollari (tra 3,82 e 4,22 dollari). Sono numeri dichiarati dall'azienda stessa: una previsione, non un risultato già consuntivato — ed è la prima volta che l'azienda la fornisce per questo trimestre, non un rialzo rispetto a una guidance precedente.

Quella previsione è più alta di quanto gli analisti si aspettassero per il quarto trimestre: il consenso, secondo la stampa finanziaria, si attestava intorno a 9,54 miliardi di dollari di ricavi e 3,68 dollari di utile per azione — un confronto distinto da quello, già citato sopra, fra i risultati del terzo trimestre e il relativo consenso. In altri termini, Applied Materials ha superato le attese del trimestre appena chiuso e ha indicato per quello successivo un livello atteso di ricavi e utili superiore alle stime del mercato per quel periodo.

Dichiarazione del CFORispondendo a una domanda sulle prospettive del segmento Semiconductor Systems per l'anno solare in corso, il direttore finanziario Brice Hill ha dichiarato: «il valore superiore al 30% che avevamo indicato lo scorso trimestre, oggi diciamo che è superiore a quello» — senza indicare una nuova percentuale precisa. Il comunicato ufficiale conferma che l'azienda sta «ulteriormente alzando» le previsioni di ricavi del segmento per l'anno solare 2026, sempre senza un nuovo numero.

Dichiarazione del CEOIl CEO Dickerson ha ricostruito la sequenza delle revisioni precedenti: a febbraio l'azienda aveva indicato per lo stesso segmento una crescita superiore al 20% su base annua, a maggio l'aveva alzata a oltre il 30%, e ora la considera «più forte di quella», di nuovo senza fornire un numero. È questa sequenza cumulativa, e non la guidance trimestrale appena emessa per la prima volta, a rappresentare un effettivo rialzo delle previsioni rispetto a quanto comunicato in precedenza.

Dichiarazione del CEOIl CEO Dickerson ha collegato l'ottimismo delle previsioni alla domanda legata alle infrastrutture per l'intelligenza artificiale, dichiarando che la rapida costruzione a livello globale di infrastrutture per l'AI, insieme alle posizioni di leadership dell'azienda nelle tecnologie più abilitanti e a più alto valore per il calcolo AI, offre all'azienda «una base straordinariamente solida per una crescita pluriennale di ricavi e utili». Ha aggiunto che i segmenti a più alto valore — logica avanzata, memorie DRAM e packaging avanzato — rappresentano circa l'80% della crescita del mercato degli impianti per semiconduttori attesa nel 2026 e nel 2027. Sono affermazioni dell'azienda sulle proprie prospettive, non un dato verificato da terzi.

Perché il titolo è sceso comunque

Le azioni Applied Materials avevano già segnato un calo in dopo borsa la sera del 13 agosto, subito dopo la diffusione dei risultati: secondo la trascrizione della earnings call, il titolo è passato da 534,54 a 506,51 dollari, una flessione del 5,24%. Reuters ha poi riportato che il giorno seguente, il 14 agosto, le azioni sono scese di circa il 5% nel trading pre-apertura. Sulla base delle fonti disponibili non è possibile stabilire con certezza il rapporto esatto fra i due movimenti, né sapere come il titolo abbia infine chiuso la giornata di contrattazioni del 14 agosto.

Il contesto aiuta comunque a inquadrare la vicenda: prima della pubblicazione dei risultati, il titolo Applied Materials aveva guadagnato circa il 108% da inizio anno, una corsa che rende i mercati più esigenti sui trimestri successivi. Reuters riporta inoltre, come dato di contesto e non come causa diretta del calo, che Applied Materials tratta a circa 32,14 volte gli utili attesi nei prossimi dodici mesi — un multiplo più basso di quello dei concorrenti diretti Lam Research (34,59 volte), KLA (36,85 volte) e ASML (33,39 volte); trattare a sconto rispetto ai concorrenti non è di per sé un motivo per vendere un titolo.

Gli analisti di Summit Insights Group, citati da Reuters, hanno osservato che «la performance dei ricavi di Applied Materials ha sofferto nel confronto con concorrenti come ASML e Lam Research». Morgan Stanley, secondo la stessa agenzia, ha giudicato l'outlook piatto «non una preoccupazione rilevante, vista l'espansione di capacità in corso», pur osservando che questo espone comunque l'azienda a richieste più severe da parte degli investitori. Nello stesso articolo, in un passaggio di analisi redazionale non attribuito a una fonte specifica, Reuters scrive che «gli investitori hanno poca tolleranza per qualsiasi segnale che un'azienda possa restare indietro rispetto ai concorrenti».

Cina: una divergenza non spiegata

Dichiarazione del CFODurante la earnings call, il direttore finanziario Brice Hill ha dichiarato che la Cina ha rappresentato il 26% dei ricavi combinati dei segmenti Semiconductor Systems e Applied Global Services nel trimestre, con un'attesa di crescita nell'anno solare in corso legata a investimenti su tecnologia foundry/logic a 28 nanometri.

Un articolo di Yahoo Finance riporta invece un calo della quota Cina dal 35% al 28% su base annua, calcolato sul totale delle vendite dell'azienda. Il perimetro dei due dati è quasi identico: il totale dei ricavi (9,115 miliardi di dollari) differisce dalla somma di Semiconductor Systems e Applied Global Services solo per la voce Other/Display, 294 milioni di dollari, pari al 3,2% del totale. La differenza fra 26% e 28% non si spiega quindi con un perimetro diverso: resta una divergenza reale fra le fonti, che i testi disponibili non permettono di risolvere.

Il comunicato ufficiale e gli estratti della trascrizione della call consultati non riportano riferimenti espliciti dei dirigenti a controlli sulle esportazioni statunitensi verso la Cina in questo trimestre. Yahoo Finance collega invece, nel proprio articolo, il calo della quota di ricavi cinesi a preoccupazioni sull'impatto delle restrizioni statunitensi all'export sulla capacità dell'azienda di vendere apparecchiature avanzate per la produzione di semiconduttori in Cina: è una lettura della testata, sorretta da questa sola fonte fra quelle consultate, non una dichiarazione dei dirigenti di Applied Materials.

Restano inoltre non verificati, perché non consultati direttamente, il testo integrale della presentazione agli investitori e il deposito trimestrale presso l'autorità di vigilanza statunitense, che potrebbero contenere ulteriori dettagli su flussi di cassa, ordini in portafoglio e investimenti.

Perché è importante

• I numeri di Applied Materials sono un indicatore anticipato della salute dell'intero settore dei semiconduttori: essendo un fornitore di macchinari, i suoi ordini precedono di mesi i chip che finiranno nei prodotti finali.
• La reazione del mercato mostra che, dopo una corsa in Borsa già molto forte, superare le stime non basta più: gli investitori chiedono segnali di accelerazione, non solo di conferma.
• La quota di ricavi dalla Cina diverge fra le fonti (26% dichiarato dal CFO su Semiconductor Systems più AGS, 28% da una fonte secondaria sul totale vendite, un perimetro quasi identico): è una divergenza reale e non spiegata, da segnalare come tale.

Domande dirette

Applied Materials ha davvero superato le attese degli analisti nel terzo trimestre 2026?

Sì, ma su basi di confronto diverse: i ricavi del terzo trimestre, 9,115 miliardi di dollari, e l'utile per azione di 3,50 dollari hanno superato il consenso relativo a quel trimestre, pari a circa 8,99 miliardi di dollari di ricavi e 3,40 dollari di utile per azione. La guidance per il quarto trimestre, 10,25 miliardi di dollari di ricavi attesi, è a sua volta superiore al consenso relativo al quarto trimestre, circa 9,54 miliardi di dollari — un confronto diverso, riferito a un altro periodo.

Perché allora il titolo è sceso?

Il titolo ha perso terreno sia in dopo borsa il 13 agosto (-5,24%, da 534,54 a 506,51 dollari, secondo la trascrizione della call) sia in premarket il 14 agosto (circa il 5%, secondo Reuters), dopo una corsa del titolo di circa il 108% da inizio anno. Reuters collega la debolezza soprattutto alla mancanza di segnali di crescita più rapida dei concorrenti come ASML e Lam Research, non ai multipli di valutazione in sé, sui quali anzi Applied Materials tratta a sconto.

Qual è la vera quota di ricavi che Applied Materials realizza in Cina?

Non è possibile dirlo con un solo numero, ma la divergenza è reale: il direttore finanziario Brice Hill ha dichiarato che la Cina vale il 26% dei ricavi dei segmenti Semiconductor Systems e Applied Global Services, mentre un articolo di Yahoo Finance riporta un calo dal 35% al 28% calcolato sul totale delle vendite — un perimetro quasi identico al primo, poiché la sola differenza è la voce Other/Display (3,2% dei ricavi). Le due cifre restano quindi confrontabili e divergenti, e i testi disponibili non spiegano perché.