Glossario · Conti e mercati
Multiplo degli utili
Il prezzo di un'azione diviso per l'utile per azione: indica quante volte l'utile annuo un investitore sta pagando per possedere quel titolo.
- In inglese
- price-to-earnings ratio (P/E)
- Si dice anche
- rapporto prezzo/utili, P/E, price-earnings
Significato di «multiplo degli utili»
«Multiplo» indica che il prezzo viene espresso come un multiplo, cioè un numero di volte, dell'utile: un multiplo di 20, per esempio, significa che il prezzo dell'azione equivale a venti volte l'utile per azione.
Cosa vuol dire «multiplo degli utili» in una notizia
Nelle notizie di mercato è uno dei numeri più usati per dire se un titolo è considerato caro o economico rispetto ad altri o rispetto alla propria storia, ma da solo non basta a rispondere a quella domanda.
Come funziona, spiegato semplice
Si calcola dividendo il prezzo di un'azione per il suo utile per azione. Un multiplo più alto significa che il mercato paga di più per ogni unità di utile prodotta; un multiplo più basso significa che ne paga di meno.
Un punto centrale è quale utile si usa nel calcolo. Il multiplo storico si basa sull'utile degli ultimi dodici mesi, un dato già noto. Il multiplo atteso si basa su una stima dell'utile futuro, che può rivelarsi sbagliata. I due multipli della stessa azienda possono essere molto diversi, e le notizie non sempre specificano quale dei due stanno citando.
Un multiplo più basso di quello dei concorrenti non è di per sé né un vantaggio né un problema: può riflettere un titolo sottovalutato, ma può anche riflettere una crescita attesa più lenta, rischi maggiori percepiti dal mercato, o un settore diverso con caratteristiche diverse. Il confronto ha senso solo se si considerano anche queste differenze, non il numero da solo.
Come si usa
Ricorre nei confronti fra titoli dello stesso settore e nelle valutazioni di mercato, spesso specificato come multiplo storico o atteso e a confronto con la media del settore.
L'errore più comune su «multiplo degli utili»
Concludere che un titolo con un multiplo più basso dei concorrenti sia automaticamente più conveniente da comprare: il multiplo da solo non dice perché è più basso, e la differenza può riflettere aspettative di crescita, rischio o caratteristiche del settore diverse, non solo un prezzo più favorevole.
Domande frequenti su «multiplo degli utili»
- Che cosa significa multiplo degli utili?
- È il prezzo di un'azione diviso per il suo utile per azione: indica quante volte l'utile annuo un investitore paga per possedere quel titolo.
- Cosa vuol dire multiplo storico e multiplo atteso?
- Il multiplo storico usa l'utile degli ultimi dodici mesi, già noto; il multiplo atteso usa una stima dell'utile futuro, che può rivelarsi diversa da quella prevista. Sono due calcoli distinti sulla stessa azienda.
- Un multiplo degli utili più basso dei concorrenti è un segnale positivo?
- Non necessariamente: può riflettere un titolo sottovalutato, ma anche una crescita attesa più lenta o un rischio percepito maggiore. Da solo il numero non basta a dirlo.